期货阛阓为农业坐蓐提供价钱信号│“期货价钱如何看、如何用”系列报谈②
发布日期：2024-09-19 15:04 点击次数：115算作期货阛阓的主要经济功能之一，期货价钱发现功能在提高阛阓透明度和遵守、助力实体经济发展等方面发挥着越来越迫切的作用。
“春江水暖鸭先知”。从期货价钱看法现货供需变化和预期，对实体企业来说大有裨益。国内好多涉农企业既径直应用期货价钱进行交易订价，转换价钱风险，又转折用期货价钱信号，教唆坐蓐安排和动态转换筹商解决。不错说，期货阛阓为涉农企业坐蓐筹商和交易订价提供了有用参考。
期货价钱为农居品提供指引
大商是以农居品起家，大豆、玉米等期货物种经过数十年发展，阛阓功能有用发挥，在助力农居品阛阓化、指引农民稳收增收的历程中发挥了积极作用。
早在2003年9月，国表里大豆期货价钱开启了一波快速高潮行情，很快从1.05元/斤涨至1.25元/斤以上，创10年来新高。那时黑龙江豆农还在参考前一年秋天和左近商贩的收购价，以1.05元/斤以至更低的价钱出售大豆。为此，大商所主动与黑龙江政府得回筹商，指引当地农民把执此次高潮行情，把手中的大豆卖出好价钱。在交游所与场合政府的共同指引下，产区大豆收购价钱飞速与销区价钱对接，不绝上调至接近1.50元/斤，较好地保险了农民收益。
连年来，生猪产业深受“猪周期”的困扰，价钱波动剧烈。2021年生猪期货上市，为更好地交代猪价波动风险带来了可能。“生猪期货合理响应远期供求变化，具有透明度高、泰斗性强等特质。产业企业不错应用期货价钱发现功能转换坐蓐筹商筹商，比如在价位较高时合适扩大产能、锁定远期价钱，反之缩减产能。”华西期货高等产业征询员龙海霞说。
事实上，2021年国内能繁母猪产能不绝收复，生猪价钱插足下行周期。生猪期货上市恰逢其时，期货价钱有用响应生猪产能变化，为产业主体安逸产能提供了有用的价钱发现和避险器用。
具体来看，2021年11月至2022年3月，受阶段性供需错配影响，生猪期现价钱反弹，但期货价钱及涨幅低于现货，标明阛阓以为“猪周期”尚未迎来果真拐点。2022年4月后，在生猪繁衍业不绝耗损的情况下，期货价钱开动走高并升水现货，提前给出了改日价钱反弹的信号，有用增强了阛阓信心。
据四川德康农牧食物集团（下称德康集团）关联东谈主员先容，2022年3月，行业深广瞻望短期内猪价承压下行，出现了第二轮母猪淘汰，但那时生猪期货2209合约价钱在18000元/吨独揽，标明9月价钱存在高潮预期。基于此，德康集团采购10万头猪苗，对应6个月独揽的育肥周期，筹商9月出栏，同期以17500元/吨的价位在生猪期货2209合约上进行套保，合理锁定了部分繁衍利润。
2022年10月中旬，现货价钱在28~30元/公斤，生猪期货2301合约贴水现货约4500元/吨。按传统交融，2301合约是旺季合约，应该比2022年10月价钱更高，但2301合约价钱却低于现货。对此，上述东谈主士示意，那时现货阛阓存在大批二次育肥和压栏等情况，导致阶段性供需失衡，现货价钱存在一定虚高身分，生猪期货2301合约贴水现货的结构响应出现货价钱虚高的阛阓判断，炒黄金对阛阓进行一定的更正和教唆。
价钱发现功能同样体当今鸡蛋期货上。长江期货饲料繁衍产业劳动中心总司理韦蕾先容，2023年3月，国内蛋鸡补苗超1亿羽，同比大幅增多，天量补栏对应2023年8—9月开产上岑岭，瞻望供应量增多、蛋价承压下行，鸡蛋期货2309合约从2月28日的4652元/500千克震憾下行至6月14日的4046元/500千克，跌幅13%，有用响应了阛阓对中秋节后鸡蛋供应量增多、现货价钱回落的预期。实验情况是，昔时中秋节前的9月中旬，鸡蛋现货价钱一度涨至5.57元/斤，但由于节后鸡蛋需求较弱，雷同天气转凉后蛋鸡产蛋率回升，鸡蛋供应预期增多，现货价钱也飞速回落至4.36元/斤（4360元/500千克）。
近远月价差结构彰显阛阓变化
期货日报记者了解到，农居品深广具有传统的淡旺季之分，其季节性的阛阓信息也准确地响应在不同月份的期货价钱中。
“以生猪为例，生猪期货各合约价钱会因当下现货阛阓情况、季节效应及对改日供需判断而出现理解互异。比如，由于生猪价钱季节性因素，一般耗尽旺季11月和1月合约价钱相对较高，而耗尽淡季3月价钱相对较低。”龙海霞说。
事实上，2022年猪价全体呈现“先抑后扬”的走势，自2022年4月下旬以来现货价钱不绝高潮，期货遐迩月份合约全体扈从现货高潮，且近月合约涨幅理解大于远月，期限结构逐步从“近低远高”调理为“近高远低”。这标明，固然那时供应全体仍在收紧区间，但跟着二季度以来繁衍利润改善，养猪主体补栏积极性提高，阛阓预期能繁母猪存栏量增多，改日生猪供应垂危的样式将有所改善。
关于如何看待现货阛阓当下和远期供需情况，期货盘面照旧提前给出了“谜底”。“期货合约有不同交割月份，玩忽把面前及变化中、变化后的阛阓供求联系动态、集会地响应到期货价钱中。”中粮家佳康套保关联认真东谈主对记者示意。
据华融融达期货征询所副长处汪贞祥先容，生猪繁衍从能繁母猪到仔猪，再到育肥猪，王人有固定的时辰差。若是猪瘟导致能繁母猪受损，影响的是10个月以后的生猪出栏；若是仔猪泻肚导致仔猪受损，影响的是6个月以后的生猪出栏。产业企业不错凭据筹商筹商和风险敞口，汲取不同月份的合约进行保值，遵守愈加理解。
“不同于其他以1、5、9月为主力合约的已上市品种，跟着功能的冉冉发挥，生猪期货除了限仓愈加严格的7月合约，每个合约王人会轮动成为主力合约，各合约也会因季节效应和阛阓对改日价钱的预判而呈现互异化走势。”龙海霞例如说，2023年6月生猪期货2309合约价钱在15.7元/公斤独揽，然而由于阛阓看好下半年的行情，尤其是春节等耗尽旺季，远月2401合约价钱约17.5元/公斤，高于近月合约，且在现货价钱不绝低迷、近月期货价钱扈从下降的阶段，2401合约莫得出现理解下降。因此，生猪期货不同月份合约价钱，玩忽响应阛阓对改日生猪的供需预判。
在受访对象看来，生猪期货上市以来，一直很好地发挥着价钱发现作用。通过参考近月和远月期货合约价钱信号，企业玩忽实时把执、研判面前和远期现货阛阓情况，更好地扶直坐蓐筹商解决，提高企业交代风险的能力。