7月MPOB阐发开释利多 8月棕榈油价钱或不息涨势

　　8月11日马来西亚棕榈油局（MPOB）公布了7月棕榈油供需阐发。举座来看，7月马来西亚棕榈油供应端增量大于需求增量，相宜累库趋势，但本色库存却大幅低于阛阓预期，使得这次阐发影响举座偏多。在此配景下，琢磨到8月棕榈油阛阓利多成分频出，且棕榈油阛阓需求存在回暖预期，展望8月棕榈油现货价钱料将不息涨势。

　　累库低于预期 7月MPOB阐发影响多

　　马来西亚棕榈油局发布的7月棕榈油供需数据走漏，7月马来西亚棕榈油产量为181.24万吨，环比加多7.09%；出口量为130.91万吨，环比增3.82%；入口量为6.10万吨，环比降12.82%；7月末马棕库存增至211.33万吨，环比加多4.02%。与此前阛阓预估数据比较，产量低于预期，出口略高于预期，库存大幅低于预期，这次阐发影响偏多，提振当日马棕期价宽幅收高。

　　分析来看，7月马棕产量低于预期，默示产地供应压力不大，且产区呈“西增东减”互异化证据。据此前机构预估，7月马棕产量将增至183万吨，但本色产量仅为181.24万吨，略低于阛阓预期，对价钱存在撑握。7月棕榈油不息季节性增产周期，其中西马天气要求改善，促进鲜果串孕育。而东马局部地区受天气影响，单产出现小幅下滑，全月产量达到近两年次高点。

　　但同期，7月马棕出口环比加多，进一步对棕榈油价钱带来偏多影响。但需要留神到的是，7月马棕举座出口仍处于近五年同期偏低水平。从需求端来看，7月印度阛阓采购需求也曾提振马棕出口的主要原因，天然外洋豆棕价差握续收窄，但马棕价钱相较豆油仍保握价钱上风，印度入口商预估7月棕榈油入口量小幅回落至85万吨。另外，印尼晓谕8月上调棕榈油出口关税，部分买家为回避资本加多转向入口马棕。但由于印尼7月加快出口，挤占部分马来阛阓份额，导致马棕出口增幅有限。

　　累计数据看，黄金期货交易2025年1-7月马来西亚棕榈油累计出口量为825万吨，较前年同期下落10.33%。

　　不外，马棕库存低于预期，推动阛阓看涨情谊升温。阐发走漏，适度7月底，马来西亚棕榈油库存增至211万吨，较上月加多8万吨，环比增长4.02%；较前年同期增15.80%，处于近五年同期最高水平。这次库存相宜阛阓累库预期，但由于马来西亚国内棕榈油消耗需求的超预期增长，库存本色增幅较预期值低14万吨，导致阛阓看涨情谊升温，阐发发布后外洋棕榈油外盘价钱宽幅上调，带动我国入口资本上升，提振国内现货价钱走高。

　　利多频出，8月棕榈油价钱或高涨

　　月初植物油阛阓迎来多厚利好共振，推动棕榈油价钱握续走强。除MPOB阐发开释利多信番外，豆油出口需求加多、印尼B50生物柴油战术再次鼓舞以及菜系阛阓原料反推销等利多音书共同发力，三大油脂死力领涨。

　　8月棕榈油现货价钱或不息涨势。基本面来看，马来西亚阛阓棕榈油展望不息供需双增面貌，天然季节性增产周期握续，但三季度需求端回暖预期将成为主导价钱走势的漏洞成分：外洋阛阓，印度节日备货需求或逐步运转，棕榈油消耗干涉传统旺季。最新船运数据走漏，前10日马棕出口量环比增长23%-65%，刻下主产国库存压力有限，印尼和马来挺价出货，外盘报价走高。

　　国内阛阓方面，国内买船到港程度或放缓，天然豆棕价差倒挂加深一定程度上扼制棕榈油国内消耗，但开学季邻近重叠中秋国庆双节备货周期运转，末端需求有望逐步改善。且在外洋阛阓价钱走强的带动下，入口资本握续攀升，或提振8月棕榈油价钱高涨。

　　要而论之，7月MPOB数据利多提振棕榈油价钱走高，8月阛阓利多驱动仍存，展望8月棕榈油现货价钱不息涨势，国内现货均价或在9200-9650元／吨之间波动。

　　（作家：轩东爽，卓创资讯分析师）

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