好意思团的“中东计谋”:300亿好意思元外卖市集的契机
发布日期:2025-03-18 10:03 点击次数:152中国互联网巨头好意思团正将见地投向一派新的原意之地——中东。
3月5日,一份来餍足摩的研报揭示了好意思团的“中东计谋”,一场围绕300亿好意思元外卖市集的锋利角逐行将献艺。
大摩Gary Yu团队指出,海湾讨好委员会(GCC)国度,包括沙特阿拉伯、阿联酋、科威特、阿曼、巴林和卡塔尔,其在线外卖市集将在2028年达到300亿好意思元的限度,2024-2028年的复合年增长率(CAGR)高达15%。
比较之下,英国、中国和好意思国的外卖市集增长率差异为5%、8%和8%,GCC市集无疑是一派充满活力的“新大陆”。
GCC外卖市集:一派亟待设立的“新大陆”?在中国线上外卖市集的竞争愈发锋利的配景下,好意思团正通过攻击中东市集寻求新的增长能源,尤其是在GCC国度。
大摩指出,瞻望到2028年,GCC地区的在线食物外卖市集将达到300亿好意思元,年均增速将达到15%。在这一市集合,好意思团筹办在畴前几年内占据20%的市集份额,瞻望将带来15亿好意思元的新增收入。
其中,沙特阿拉伯是GCC地区最大的外卖市集,瞻望到2028年将达到160亿好意思元,占GCC总市集的50%以上。阿联酋紧随后来,瞻望2028年市集限度为70亿好意思元。科威特诚然市集限度较小,但增长后劲雄伟。大摩的至极评估框架久了,沙特阿拉伯、阿联酋和科威特是GCC地区最具眩惑力的市集。
研报指出,GCC地区国度不仅市集增长速即,况且线上外卖渗入率约束提高,瞻望到2028年将达到31%。此外,中东市集还具有高客单价、高利润率和低配送老本的特色,这为好意思团的进入提供了成心条件。
好意思团的中东布局:Keeta“闪击”沙特好意思团于2024年10月在沙特阿拉伯推出其外卖品牌Keeta,并在三个月内在利雅得、吉达、麦加、麦地那等九个城市落地,遮掩了沙特近一半的东谈主口。据大摩意象,Keeta当今已占据沙特外卖市集约10%的订单份额。
研报瞻望,Keeta将于2025年下半年进入阿联酋市集,随后将攻击科威特和其他GCC国度。在基本情况下,黄金期货交易Keeta有望在2028年占据GCC外卖市集20%的份额,终了60亿好意思元的GMV(商品交游总数)。在高情景假定下,好意思团的市集份额有望达到27%,GMV达到80亿好意思元。
好意思团的“独门秘密”:能否在中东凯旋?好意思团的底气安在?研报觉得,好意思团的中枢上风在于其在中国和香港市集累积的凯旋素养:
苍劲的技能平台: 好意思团领有一套基于东谈主工智能的智能调整系统,简略优化配送路子,裁汰配送时期。据称,Keeta在GCC地区的平均配送时期为30-40分钟,优于当地大皆的40-60分钟。高效的老本结构: 好意思团以其精益运营著称,即使在客单价较低的情况下,也能终了盈利。这成绩于其对老本的严格适度,以及对骑手效果的极致追求。苍劲的市集实行智力:好意思团通过为新用户提供高额优惠券、价钱保险筹办以及与大型连锁餐厅讨好等形状,速即提高了用户和商家的粘性。大摩瞻望,好意思团在中东市集的年投资将达6亿至10亿好意思元,主要用于市集营销和骑手老本。尽管好意思团在中东市集展现出苍劲的竞争力,但仍靠近诸多挑战。最初,沙特阿拉伯等国度的监管政策较为严格,举例对摩托车驾照的冻结和对全职骑手的许可要求,可能截老友意思团的推广速率。
其次,阿联酋等GCC国度市集竞争锋利,现存企业如Talabat已占据较大市集份额,好意思团需要插足更多营销资源来获取份额。此外,一些竞争敌手在快速商务界限有较强的存在感,这可能加多用户对好意思团平台的粘性,从而按捺其市集渗入。
财务预测:弥远盈利可期?摩根士丹利对好意思团的财务长进保握乐不雅。瞻望好意思团从GCC市集的外卖业务中赢得的增量收入到2028年将达到11.5亿元东谈主民币(约合1.5亿好意思元)。尽管新业务在2025-2027年时间将靠近损失,但瞻望到2028年将终了盈亏均衡。
摩根士丹利保管好意思团的办法价为200港元,基于DCF估值模子,假定12%的折现率和3%的终局增长率。这一办法价对应2026年预期市盈率的18倍。当今好意思团为184港元/股,据办法价有8.70%的高潮空间。
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